年报解读：天宝（Trimble）营收增长12%达26.5亿美元，收购10起布局新兴业务 | 资本市场

2017年，天宝(Trimble)的营收收入达到26.54亿美元(约合人民币166亿元)，同比上年增长12.36%，收入增幅为近五年内最高。

天宝2017年实现营业利润2.46亿美元，同比增长35.91%;净利润为121.1亿美元，同比下降8.53%。从数据上来看，天宝去年的业绩表现总体向好，业务收入增幅较快。

根据目前天宝的核心业务部门划分，其四大业务部门对于营业收入的贡献分别为：建筑与基础设施(31%)+地图标注运输(26%)+地理空间(25%)+资源与公共事业(18%)。天宝仍然坚持着多元化业务组合的发展战略，2017年并未对原有业务部门进行拆分和变动。

不过，迫于市场竞争加大和市场天花板，近三年来地理空间部门(Geospatial)的增长动力不足，在公司总收入中的占比逐年下降，2015年占比为29%、2016年为27%，2017则降低至25%。

除了主要业务外，天宝还拓展了包括铁路、林业、现场服务管理、水利及电力公共事业等新兴业务。基于新兴业务，地图标注运输和资源与公共事业两大部门在2017年均实现了超过15%的收入增长。

从区域市场的角度，北美地区仍然是天宝的核心用户市场，收入占比为48%。欧洲市场增长较大，相比于2016年的24%，2017达到26%。目前，天宝在不同国家和地区，采取多渠道的销售方式，包括直接销售、分销商、经销商以及授权代表等渠道，保持全球市场的覆盖度以及控制销售成本。

以产品类型划分，硬件和软件服务的总体占比与去年保持一致，硬件占比53%。而从业务类型划分，产品、服务以及订阅收购三类的占比分别为：67%、17%和16%。可以看出，天宝仍然以硬件产品的生产和销售作为最核心的收入来源。

2017年，天宝花费的研发费用共计3.7亿美元，市场销售费用为4亿美元，两项支出占总收入的14%和15%，较去年分别下降一个百分点。与2016年相比，天宝2017年的管理费用增加了4630万美元，占全年收入的12%，而2016年为11%。而管理费用增加的原因主要是由于补偿性支出以及股票薪酬支出。

在过去一年，天宝在全球总共进行了10笔收购，收购总额达到3.3亿美元，相比于2016年提升幅度巨大(2016年天宝进行了4起收购，总额2760万美元)。其中规模最大的是德国精准农业公司米勒-电子(Müller-Elektronik)，这家公司创办于1977年，拥有超过375名员工，是开发、生产和销售农业机械电子解决方案的先驱与领导企业。

另外，天宝还在2017年收购了包括三家林业领域公司Savcor Oy、Silvadata 和BOS Forestry，帮助其完成了对林业管理解决方案的布局。通过收购拓展新兴业务，这似乎已经成为天宝在业务拓展上的主要方式之一。

主笔：唐天石

《高端访谈》及《智库观察》栏目负责人，拥有分析师视角的行业观察者，只关注商业价值与事物本质。